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　　无独有偶，另外一家私募负责人对其投资人发出了一封致歉与反思信。信中称，自身旗下产品在上周经历了大幅回撤，躲过了2015年的深度调整和熔断事件，却没有躲过雄安板块的大调整。对于雄安整个主题行情的介入，是为了在可能的波动范围内为客户带来最大的绝对收益。但不幸的是，此次雄安板块个股杀跌凶猛，有些高达30%以上，我们虽然也进行仓位控制，但因为个股的凶悍下跌，对净值的杀伤程度非常大。本次净值的回撤，短期对于我们而言是一次比较大的冲击，但我们已经做了及时的止损，防止进一步杀跌的可能性。

　　短期风险是监管发力压制流动性预期，特别是委外资金方向短期逆转。3月底以来，银监会连发5份文件，剑指同业业务。上周五银监会召开的一季度经济金融形势分析电视电话会上，银监会主席郭树清进一步提出要将主动防控金融风险、大力治理金融乱象、切实弥补监管短作为下一阶段的工作重点。监管趋严迫使银行整固已有存量业务。委托端监管趋严下，委外的资金逆流可能是近期市场调整的主要原因；而金融去杠杆背后的利率上升压力也不能忽视.

　　利率上行主线：部分非银金融和高现金流板块。非银金融的部分板块相对受益于利率中枢整体上行的环境。一方面，保险板块的资产端收入受益于整体利率水平上行，且行业前期整体滞胀；另一方面，影子银行规模的再次崛起也会使得作为通道的信托和资产管理公司受益。另外，电力和公用事业、交通运输中的高自由现金流子板块也会受益于利率整体上行的环境.

　　低贝塔价值主线：前期白马龙头股行情的内在逻辑无非是二级市场投资者因为资金约束和杠杆约束，更偏好贝塔较大的个股，低贝塔股票更容易被低估，而这种低估会阶段性修复。与其从交易拥挤，且已经涨了很多的白马龙头股当中去掘金，不如关注那些低贝塔的价值股票，布局其未来的相对估值修复。

　　制度层面：二审暂不涉及注册制内容，待有关措施出台后下次审议再作统筹考虑。年初监管层明确注册制作为方法论与核准制不对立，旨在新股发行的健康运行与IPO渠道的畅通。此次证券法相关决定符合推动监管层股市稳中求进”的主基调，也能留出空间为注册制推进营造更为成熟的市场环境。同时证券法审议稿明确多层次资本市场三层次的原则性规定，授权国务院制定具体管理办法。

　　广发证券指出，三线以下城市生活成本较低，二胎意愿明显高于一二线城市。数据显示，目前对于母婴类的搜索量，三线以下城市合计占比55，且增速在50%以上。麦乐购的数据显示，一线城市购买增长率在30至40，非省会城市的增长率在100以上，部分三四线城市的增长甚至达到200至30。调查报告显示，46的品牌商、48的代理商以及50的零售商都认为，三至五线城市将是行业今后发展重点。